El dólar estadounidense podría registrar un incremento de al menos 5% en 2025, según las proyecciones actualizadas de Goldman Sachs. Este ajuste al alza refleja la expectativa de un desempeño económico robusto en Estados Unidos y políticas comerciales más restrictivas bajo la administración de Donald Trump.
Este panorama plantea desafíos significativos para otras economías, como la Argentina.
A continuación, analizamos las principales razones detrás de este pronóstico y sus implicancias globales.
Factores que impulsan la apreciación del dólar
Economía resistente en Estados Unidos
Goldman Sachs destaca que el crecimiento económico de EEUU sigue siendo más fuerte que el de otras economías desarrolladas. El sólido mercado laboral, evidenciado por los recientes datos de empleo, refuerza la confianza en el dólar, atrayendo a inversores hacia activos denominados en la divisa estadounidense.
Impacto de los aranceles
Las políticas comerciales propuestas por el presidente Trump, incluidos nuevos aranceles, podrían generar inflación en el corto plazo y limitar el margen de acción de la Reserva Federal para implementar una política monetaria más relajada. Esto consolidaría la demanda por el dólar como refugio seguro.
Revisión de previsiones anteriores
Este es el segundo ajuste al alza realizado por Goldman en los últimos dos meses. Previamente, el banco había anticipado una trayectoria más moderada para el dólar tras el giro de la Fed hacia tasas más bajas en 2024. Sin embargo, la resiliencia económica de EE.UU. y las expectativas de aranceles revirtieron esta visión.
Repercusiones globales del fortalecimiento del dólar
Impacto en otras monedas
Goldman proyecta que el euro caería a 0,97 frente al dólar en los próximos seis meses, un nivel que no se veía desde 2022. Asimismo, prevé que la libra esterlina descienda a 1,22, mientras que el dólar australiano alcanzaría 0,62 centavos estadounidenses en el mismo periodo.
Efectos en mercados emergentes
La fortaleza del dólar podría ejercer presión sobre las monedas de economías emergentes, como el peso argentino y el peso mexicano, al encarecer el financiamiento externo y aumentar los costos de importación.
Tensiones en Asia
El dominio del dólar también afecta a las monedas asiáticas, como el yuan chino, que enfrenta mayores desafíos para estabilizarse dentro de su banda de fluctuación. Pekín ha implementado medidas adicionales, como controles de capital más estrictos, para contener la depreciación del yuan.
Perspectiva de Goldman Sachs sobre 2025
La entidad financiera proyecta que, además de un fortalecimiento del dólar, el desempeño superior de EEUU continuará inclinando los riesgos hacia una mayor apreciación de la moneda. Esto se refleja en el optimismo de los fondos de cobertura, cuyo posicionamiento alcista está en niveles no vistos desde 2019.
