La autoridad monetaria formalizó este jueves una modificación clave en el funcionamiento de su ventanilla de Liquidez Inmediata, el mecanismo por el cual los bancos pueden venderle bonos utilizados como encajes.
En medio de una plaza tensionada por la salida de las LEFIs y la disparada de las tasas de corto plazo, el Banco Central (BCRA) formalizó este jueves una modificación clave en el funcionamiento de su ventanilla de Liquidez Inmediata, el mecanismo por el cual los bancos pueden venderle bonos utilizados como encajes.
Mediante la Comunicación “B” 13.021 – que tiene como destinatarios a los bancos- , que comenzará a regir a partir del próximo lunes 28 de julio, el BCRA reordenó los horarios y condiciones de carga y confirmación de estas operaciones.
Desde el organismo explicaron a Ámbito que “es una ventanilla que existió siempre y que nunca se cerró. Como el mercado abierto ajustó sus horarios, esta ventanilla también lo ajusta”.
La decisión se conoce luego de que la tasa de caución a un día escalara esta semana al 80% TNA, para luego moderarse y estabilizarse este jueves en torno al 30%-35%. En el mercado atribuyen parte de esa corrección a las expectativas generadas por esta flexibilización operativa.
Sin embargo, para los analistas del mercado, la medida no alcanza para resolver el problema de fondo. Salvador Vitelli, Head of Research de Romano Group, fue categórico en diálogo con Ámbito: “No es para nada un tema cerrado. El mercado reaccionó con algo de expectativa porque la tasa de caución bajó del 35%-36% al 30%, pero eso no significa que la cuestión de liquidez esté resuelta, ni mucho menos lo que reclaman los bancos”.
El especialista remarcó que, aunque la iniciativa aporta cierta flexibilidad, el esquema mantiene rigideces importantes: “Los bancos pueden vender a precio marcado solo los bonos que hayan estado en encajes y que hayan sido adquiridos en colocaciones primarias. El BCRA les fija un precio y las entidades deciden si aceptan o no. Así funciona la ventanilla. Es mejor que antes, pero está lejos de ser una solución integral”.
Ventanilla de liquidez inmediata: así será la operatoria desde el lunes
La nueva dinámica operativa quedará estructurada de la siguiente manera:
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Carga de títulos ofrecidos: podrá realizarse el día hábil anterior a la fecha de liquidación, entre las 19:00 y 20:30, o bien el mismo día de la operación, entre las 8:30 y 9:30. Se permitirá un máximo de tres cargas por título por día.
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Confirmación de la venta: el BCRA indicará los precios de compra entre las 9:00 y las 10:00 del mismo día. En ese rango, las entidades financieras decidirán si aceptan o no los valores propuestos.
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Sin límites de tasa: desde el Central aclararon que no habrá topes de tasa por título, lo que otorga más margen a la negociación.
