El Bank of America (BofA) advirtió sobre un deterioro drástico en el sentimiento de los inversores globales, reflejado en una caída abrupta de su indicador de riesgo y apetito por activos, conocido como Global Equity Risk-Love, que descendió al percentil 15 de su historia, niveles históricamente asociados a episodios de tensión y desconfianza en los mercados.
En su último informe, el banco señaló que el sentimiento inversor ha experimentado un «lavado» casi total desde los niveles eufóricos observados a principios de año (percentil 90), cuando los mercados apostaban por políticas promercado como recortes de impuestos, desregulación y estímulos fiscales. En su lugar, se encontraron con una realidad marcada por aranceles, endurecimiento fiscal y una creciente incertidumbre política, en particular en Estados Unidos.
«La pausa temporal en los aranceles anunciada por el presidente Trump provocó un leve repunte de alivio, pero el rebote en el sentimiento fue marginal«, indicó BofA, al subrayar que el indicador apenas repuntó al percentil 15 tras tocar un mínimo en el percentil 9 la semana pasada.
Pese a esta debacle anímica, el banco remarcó que aún no se ha alcanzado un pesimismo extremo y generalizado. Solo el 40% de los 18 subindicadores globales de sentimiento están en niveles de «pánico», lo que, según los analistas, no es suficiente para marcar un verdadero piso en los mercados. «La caída rápida, seguida por un rebote igualmente veloz, puede haber impedido que el temor se extienda del todo», argumenta el informe.
Las miradas de los expertos convergen
La encuesta fue citada por Buenbit, el broker que opera en la city porteña y que señaló al respecto: «Nuestra mirada coincide con la del BofA. Cuanto antes comprenda el inversor que la economía global ya no se rige únicamente por fundamentos tradicionales, sino que ha sido reconfigurada por una lógica de poder, más acertadas serán sus decisiones».
En este nuevo escenario, las políticas comerciales, regulatorias y monetarias responden cada vez más a objetivos de seguridad nacional, proyección geoestratégica y liderazgo tecnológico.
Para el broker, la diplomacia económica está reemplazando a las reglas del mercado y ya no se trata de elegir sectores, sino de entender qué intereses representan esos sectores.
Y es que entre los elementos que más contribuyeron al deterioro del indicador se encuentran la reducción del posicionamiento en mercados emergentes, un fuerte retroceso en la asignación de activos hacia China, ratios put/call más defensivos y una caída de las expectativas entre los gestores profesionales y minoristas. Por ejemplo, la exposición a China en la encuesta global de gestores cayó de 38 a 2, mientras que el sentimiento de firmas de corretaje bajó de 62 a 28.
Además, la volatilidad en diversos mercados —acciones, bonos y monedas— descendió con fuerza, en una señal de menor apetito por riesgo. El índice MOVE de BofA, que mide la volatilidad esperada en bonos del Tesoro, cayó de 39 a 7, y el VIX del S&P 500 se desplomó de 29 a 7.
«El retroceso del indicador Risk-Love desde el percentil 47 al 15 en apenas un mes refleja un deterioro profundo y veloz en el ánimo inversor», advierte el banco. Y si bien no se descarta un rebote técnico, BofA sugiere que el entorno actual —con shocks políticos, tensiones comerciales y señales mixtas de crecimiento— podría mantener a los mercados en modo defensivo en el corto plazo.
La historia demuestra que los mínimos extremos en este indicador suelen coincidir con oportunidades de entrada, pero, como concluye el reporte, “el sentimiento aún no ha capitulado por completo”.
Estrategias que recomienda Buenbit para el contexto
- Overweight en activos soberanos de países no alineados con baja exposición a disrupciones geopolíticas. Nos gusta mucho Brasil.
- Hedging activo en equity tecnológico global; atención a empresas con dependencia de ventas en China.
- Buy on dips en pharma internacional; corto selectivo en laboratorios estadounidenses con mayor exposición al nuevo esquema de importación.
- Selección activa en forex: favorecer canastas con correlación baja con el dólar y capacidad de intervención oficial (SGD, CHF).
- Infraestructura y energía como cobertura geopolítica: empresas vinculadas al reshoring, defensa e infraestructura crítica se benefician del nuevo paradigma.
«Recuerden que la diplomacia económica está reemplazando a las reglas del mercado. No se trata de elegir sectores, sino de entender qué intereses representan esos sectores», concluye.
