En medio de la tensión cambiaria y con la lupa del Fondo Monetario Internacional sobre el cumplimiento de las metas de reservas, el economista Daniel Artana lanzó un análisis crítico sobre la política económica del Gobierno de Javier Milei. Advirtió que el oficialismo enfrenta un “doble desafío”: sostener el plan económico para satisfacer al FMI y, al mismo tiempo, preservar chances electorales de cara a octubre.
“El tipo de cambio es libre dentro de la banda, pero en algún momento la banda tiene que desaparecer y el dólar va a ir donde tenga que ir, que lo determinará el mercado. El problema es si se deprecia mucho”, sostuvo Artana, dejando entrever que una corrección cambiaria abrupta podría estar en el horizonte si no se acumulan reservas suficientes en el Banco Central.
Críticas al manejo de las metas del FMI
Artana fue claro al señalar que el Gobierno no logró cumplir con la meta de acumulación de reservas netas prevista para junio en el acuerdo con el FMI. Aunque el Ejecutivo logró una prórroga para alcanzar los objetivos, las cifras actuales generan preocupación entre los analistas y en el propio organismo multilateral.
“El Gobierno ha elegido no tener al Banco Central comprando dólares, sino hacerlo vía colocación de deuda. Y, en general, no ha logrado la meta que estaba prevista para junio, más allá de que ahora se ha acercado”, señaló el economista, que además integra FIEL y asesora a grupos empresarios.
Según explicó, el acuerdo con el Fondo permitía acumular reservas netas por arriba de u$s1500 millones, pero eso estaba atado a un proceso de remonetización de la economía y un mayor accionar del BCRA en el mercado de cambios. “Eso te hubiera llevado a un tipo de cambio más depreciado del que hemos tenido”, apuntó.
El régimen de bandas: ¿una estrategia con fecha de vencimiento?
El esquema de bandas cambiarias implementado por el Gobierno funciona como uno de los pilares del plan antiinflacionario, pero Artana considera que este modelo tiene un límite claro. A medida que se acerque el final del calendario electoral, las presiones sobre el tipo de cambio podrían intensificarse.
“El techo de la banda aún se mantiene creíble”, reconoció el economista. Pero advirtió que, tarde o temprano, el mercado demandará una definición más transparente del precio del dólar, sin intervenciones encubiertas o límites artificiales.
La referencia es directa al crawling peg del 2% mensual, que se mantiene sin cambios desde diciembre, y al uso de bandas informales que frenan movimientos bruscos del tipo de cambio oficial.
FMI, política y reservas: las tres variables que preocupan
Artana subrayó que el FMI está observando tres factores clave en la coyuntura argentina:
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La capacidad política del Gobierno para sostener su programa.
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El comportamiento del kirchnerismo en el Congreso.
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El nivel de acumulación de reservas, que sigue siendo débil.
“El problema no es el peronismo moderado, sino la vertiente populista de cómo se interpreta la política económica”, deslizó en diálogo con Radio Rivadavia, en un mensaje que también apunta al impacto legislativo y a la necesidad de que Milei consolide su poder político en el Congreso para seguir adelante con las reformas estructurales.
¿Se viene una devaluación posoctubre?
Aunque no lo dijo explícitamente, el análisis de Artana sugiere que, si no hay una recomposición de reservas significativa, el escenario poslectoral podría derivar en una corrección del tipo de cambio, ya sin las restricciones que impone hoy la política cambiaria oficial.
En línea con las advertencias de otros economistas como Rodolfo Santángelo—quien sugirió que el dólar oficial debería estar en $1.400 para recuperar competitividad—, Artana considera que el esquema actual es insostenible en el tiempo si no se produce una mejora en la balanza de pagos.
“La banda tiene que desaparecer, y el dólar ir donde tenga que ir”, sentenció. La gran incógnita es si el Gobierno se adelantará a ese movimiento o si esperará que el mercado imponga sus condiciones después de octubre.
