El BCRA publicó el REM de marzo, realizado antes del boom de aranceles establecido por EEUU, que sacudió a las economías del mundo.
Los gurúes de la city empeoraron sus proyecciones de inflación por segundo mes consecutivo. La corrección sucedió antes, incluso, del «boom» de aranceles establecido por Donald Trump, que sacudió a los mercados y amenaza con desatar una guerra de monedas, lo cual podría agregar aún más leña al fuego a la política cambiaria del gobierno argentino.
Este lunes el Banco Central (BCRA) publicó su Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) realizado en marzo, en el cual participaron 39 consultoras, centros de investigación y bancos. La mediana de las estimaciones arrojó un aumento de precios esperado del 2,6% para marzo, cuando en el REM previo se esperaba un 2,2%.
El sector privado también corrigió al alza los pronósticos para los meses siguientes. De este modo, la inflación prevista para 2025 quedó en el 27,5%, 4,2 puntos porcentuales (p.p) por encima de la estimación previa, mientras que para los próximos dos meses la cifra fue del 24,5% (+2,3 p.p).
Dólar
En cuanto al tipo de cambio oficial, las expectativas también se ajustaron hacia arriba. Para fin de 2025 el mercado aguarda un dólar a $1.253, lo cual implicaría un alza de 22,8%, 7,6 puntos porcentuales (p.p.) o casi $78 más respecto del REM previo.
Por su parte, la mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal del REM se ubicó en $1.080 por dólar para el promedio de abril de 2025 lo que implicaría una suba mensual promedio de 1% de la paridad cambiaria. De acuerdo con el conjunto de participantes del REM este ritmo de depreciación cambiaria se sostendría durante todo el horizonte mensual encuestado. Para el Top 10 el tipo de cambio nominal promedio esperado para abril es $1.097.
PBI
En el relevamiento de marzo, el conjunto de analistas del REM estimó que el PBI ajustado por estacionalidad entre enero y marzo creció 1,5% trimestral respecto al cuarto trimestre de 2024 (+0,4 p.p. respecto al REM previo) y que lo hará a un ritmo de 0,6% y 0,8% en los próximos dos trimestres de 2025.
Para todo 2025 esperan en promedio un nivel de PBI real 5% superior al promedio de 2024 (0,2 p.p. más de aumento respecto al REM previo).
Desempleo
La tasa de desocupación abierta para el primer trimestre del año se estimó en 7,0% de la Población Económicamente Activa (-0,3 p.p. que el REM anterior). El conjunto de participantes del REM espera una tasa de desocupación de 6,5% para el último trimestre de 2025 (-0,3 p.p. respecto al REM previo).
