El dato más revelador es el siguiente: por cada 100 dólares que ingresaron al mercado accionario estadounidense tras las elecciones de 2024, 5 se retiraron en las últimas tres semanas. Al mismo tiempo, Europa —un mercado que muchos daban por estancado— empieza a recuperar terreno. Desde la invasión rusa a Ucrania, por cada 100 dólares que se fueron, ya regresaron 14, según el desglose del informe.
“El flujo de capital es el susurro antes del grito. Europa y Japón están susurrando más fuerte de lo que parece”, señaló Elyas Galou, analista de BofA y coautor del informe.
Criptomonedas al alza: su mayor entrada del año
El informe también revela que los fondos de criptomonedas registraron su mayor entrada de capital en lo que va de 2025, con 2.300 millones de dólares en apenas una semana. Mientras tanto, los fondos de oro —considerados un termómetro clásico del miedo inversor— tuvieron su primera salida neta desde enero, con 1.500 millones de dólares retirados.
Este cambio sugiere que el apetito por activos más especulativos o de crecimiento, como los criptoactivos, vuelve a ganar tracción frente a las coberturas tradicionales.
¿Por qué se retira el dinero de EE.UU.?
El nuevo mandato de Donald Trump comenzó con una fuerte impronta política y económica, pero en los primeros 100 días el balance para los mercados es negativo:
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El S&P 500 cae casi un 5% en el año.
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El petróleo se desploma un 19%.
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El dólar retrocede un 9%.
A pesar de un viraje reciente hacia políticas más pragmáticas —como la baja de aranceles, recortes fiscales y una Fed más flexible—, los inversores han empezado a moverse en silencio.
“Cuando los activos más seguros brillan, es que algo grande se está gestando debajo de la superficie”, advierte el estratega Michael Hartnett, autor del informe.
Si bien los indicadores de producción y actividad siguen debilitándose, el empleo se mantiene como el último bastión. El mercado mira con lupa los próximos datos de nóminas no agrícolas: si se quiebran, la narrativa de recuperación quedaría en entredicho. “El empleo es el último sostén emocional del mercado. Si cae, se acaba la fiesta”, señala Hartnett.
Además de Europa y las criptomonedas, el informe destaca que los fondos tecnológicos llevan siete semanas consecutivas de entradas, acumulando 49.000 millones de dólares en lo que va del año. Pero a nivel de gestión patrimonial privada, el tono es otro: los grandes clientes están girando hacia lo defensivo. Aumentaron su exposición a ETFs de servicios públicos, baja volatilidad y dividendos, mientras abandonan activos asociados a la inflación, como préstamos bancarios y TIPS.
El nuevo mapa de flujos: menos ruido, más estrategia
En definitiva, el informe muestra que el capital no está huyendo en pánico, sino reposicionándose con sigilo. Europa, Japón y las criptos emergen como nuevos polos de atracción, mientras EE.UU. comienza a ceder protagonismo en la distribución global del dinero.
“Los grandes movimientos no ocurren con titulares estridentes, sino con decisiones quirúrgicas”, concluye Hartnett. Y ese movimiento, aunque silencioso, ya está en marcha».
