En el comienzo de la semana corta la renta fija no logró repuntar, a diferencia de la renta variable que sí lo hizo. Wall Street arranca la jornada con indicios positivos.
Los bonos soberanos en dólares vuelven a operar con disparidad este miércoles 26 de noviembre, aunque con una leve tendencia positiva. Mientras tanto, las acciones argentinas anotan importantes avances en Wall Street, y el S&P Merval revierte caída inicial.
En el segmento de renta fija resalta la ganancia del Global GD38 (+1,5%), aunque también se observan algunas bajas, como las del Global GD41 o la del Global GD35. El riesgo país corta una racha de tres subas al hilo, al retroceder nueve unidades (-1,4%) y ubicarse en los 647 puntos básicos.
«En términos de estrategia para la deuda ‘hard dollar’, el Bonar 29 y el Bonar 30 son los más interesantes por su rápido repago y por su TIR (tasa de retorno) en torno al 10%», estimó Capital Markets.
Esta semana el Tesoro Nacional enfrenta vencimientos por algo más de $14 billones, de los cuales un 27% corresponde a una letra Dólar linked. El resto se distribuye entre una letra a tasa fija (Lecap) y otra indexada a la tasa de los plazos fijos mayoristas Tamar.
«Justamente en esta licitación se ofrece la letra TAMAR a abril de 2026, por lo que el roll over de ese título está asegurado. El grueso de la adjudicación de esta letra irá a los bancos, pero si Finanzas decide cortar a mercado usando el sendero TAMAR breakeven, la M30A6 debería ubicarse en +2%. Si, en cambio, repiten la lógica de la licitación para bancos de agosto y suponen estabilidad de tasas, el corte sería –3,5%, algo que luciría punitivo para las entidades», señaló Tomas Tagle, de Bull Market Brokers.
«Nos gusta la letra licitando en la zona 2%-3%, dado que es un instrumento relativamente corto y tendría en precios una TAMAR promedio por debajo de 29%», acotó.
Aun así, Tagle pronosticó que «por los vencimientos abultados, por el menor rolleo de lo que expira en dólar linked y considerando que el título más corto no es particularmente breve (a 80 días), pareciera que el roll-over no alcanzará el 100%«. «Necesitan rollear por encima del 71% para poder afrontar los pagos con los pesos que hoy tienen en el BCRA, aunque disponen de saldos adicionales en bancos comerciales», profundizó.
Por su parte, Max Capital agregó que «la licitación de hoy servirá como referencia para diciembre, cuando esperamos presión sobre el ‘rollover’ por las necesidades estacionales de liquidez. Con las tasas actuales, creemos que en diciembre estará cerca de 80%».
S&P Merval y ADRs
El S&P Merval gana un 1,7% hasta la zona de las 2.915.000 unidades, tras un inicio levemente bajista. Medido en dólares, el referencial avanza 1,3%.
En Wall Street, los ADRs exhiben unanimidad de ganancias. Se destacan las de BBVA (+6,1%), Edenor (+5,5%) y Grupo Supervielle (+4,5%).
