Los bonos soberanos en dólares rebotaron con fuerza este martes, luego de lo que fue el discurso del presidente Javier Milei en la presentación del Presupuesto 2026. En tanto, los ADRs treparon hasta un 5,1% en Wall Street y las acciones avanzaron en la bolsa porteña.
Vale recordar que los títulos venían de una jornada para el olvido: con caídas de hasta 6% y el riesgo país medido por el J.P. Morgan que se ubicó en 1.231 puntos básicos (p.b.) en medio de una fuerte tensión cambiaria, lo que implica un salto del 8% (91 p.b.) frente al registro anterior.
En ese marco, los títulos escalaron en su totalidad hasta 6,6% de la mano del Bonar 2028; seguido por el Global 2035 (+5,8%); y el Bonar 2035 (+5,3%). A su vez, los bonos ajustados por Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) cerraron con alzas de hasta 2,4%.
Así, el mercado se toma un leve respiro tras fuertes descensos, aunque persisten las dudas sobre el pago de abultados vencimientos en moneda extranjera. Al respecto, el Sales Trader de Grupo IEB, Nicolás Cappella, indicó que los bonos terminaron la rueda «bastante tomadores», lo que hace pensar que «el rebote podría continuar este miércoles».
Entre septiembre y enero la administración nacional afronta vencimientos de deuda en dólares con privados y organismos multilaterales por u$s8.100 millones, de los cuales u$s3.800 millones corresponden a los pagos de Globales y Bonares en enero, u$s3.100 millones a organismos multilaterales y u$s1.200 millones a los Bopreal.
«El mercado percibió un tono moderado y flexible por parte del Gobierno»
Por su parte, los ADRs anotaron totalidad de subas y escalaron hasta 5,1% encabezados por Transportadora de Gas del Sur; Pampa Energía (+4,3%); YPF (+3,8%); Grupo Financiero Galicia (+3,7%). En ese marco, el S&P Merval también cerró al alza, subió 2,3% a 1.788.268,73 puntos, al tiempo que su contraparte en dólares lo hizo 3,5% a 1.206,26 puntos.
El CEO de Insider Finance, Pablo Lazzati, señaló que, luego del discurso del mandatario, el mercado percibió «un tono moderado y flexible» por parte del Gobierno. «El discurso que venía manteniendo no varió en rumbo, pero sí en foco; esta vez insistió en el déficit cero como faro de la economía», agregó.
Asimismo, el especialista remarcó que «se notó un tono menos agresivo y proponiendo fomentar acuerdos entre gobierno nacional, provincias y empresas», lo que da espacio al inicio de la discusión por las leyes laborales y fiscales que demanda el sector privado.
Desde Sailing Inversiones destacaron que la variable clave para las próximas semanas sigue siendo el resultado de las elecciones legislativas de octubre y la elevada probabilidad de que la Reserva Federal (Fed) inicie un ciclo de recorte de tasas en EEUU.
En cuanto a las opciones de inversión, la empresa indica que «incluso con un discurso más moderado por parte de Milei, la prudencia sigue siendo el mejor consejo», en un contexto donde los activos alternativos como el oro y la plata, junto con las acciones internacionales, «se verían favorecidos por un entorno de tasas de interés más bajas».
En la jornada previa, Milei presentó el Presupuesto, 2026, donde particularmente llamó la atención las estimaciones para fin de 2025 para el dólar, ya que el Gobierno prevé un valor de $1.325 para diciembre próximo, cuando la cotización hoy es de $1.467.
Para 2026, el tipo de cambio oficial mayorista esperado es de $1.423, mientras que el pronóstico oficial para la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) es de 10,1%. Además, se prevé un incremento real del Producto Bruto Interno (PBI) del 5%.
