Luego del anuncio del Banco Central (BCRA). el pasado viernes entró en vigencia la desregulación del mercado cambiario para inversores extranjeros. A través de la Comunicación “A” 8257, la autoridad monetaria eliminó dos limitaciones clave: la denominada restricción cruzada y el plazo mínimo de seis meses de permanencia en activos locales, conocido como parking.
Anteriormente, quienes operaban en dólar contado con liquidación (CCL) no podían – durante los 90 días siguientes – acceder al Mercado Libre de Cambios (MLC). Esta traba, que también aplicaba en sentido inverso, funcionaba como una barrera para evitar que actores financieros utilizaran simultáneamente ambos circuitos. Con la nueva normativa, esa limitación deja de regir para los no residentes.
Menos cepo para inversiones extranjeras: qué cambios estableció el Banco Central
Desde el Gobierno justificaron la medida señalando que «los inversores residentes no tienen actualmente stock en deuda soberana, con lo cual no tiene sentido la norma«. Además, remarcan que su propósito original era evitar que importadores y empresas con obligaciones en el exterior aprovecharan simultáneamente ambos canales de cambio.
El texto del BCRA habilita a las entidades financieras a realizar “repatriaciones de fondos de no residentes, siempre que se ajusten a lo establecido en el punto 3 de la Comunicación A 8230 y normas complementarias. Esta flexibilización normativa se integra al marco regulatorio vigente”.
A esto se suma la reciente eliminación del período mínimo de permanencia para las inversiones financieras provenientes del exterior. Ahora, los inversores no residentes que accedan al MLC, tanto en emisiones primarias como en el mercado secundario, ya no estarán sujetos a mantener sus activos durante al menos seis meses.
Esto significa que, tras oficializarse la nueva medida, son cada vez menos las restricciones cambiarias para los no residentes. En consecuencia, a partir del pasado viernes, podrán entrar – siempre que liquiden al mercado oficial – y salir sin trabas.
Timing con el Bonte 2023
Este giro en la política cambiaria llega en simultáneo con la intención del Tesoro de ampliar la colocación del Bonte 2030 por US$500 millones adicionales. El instrumento, que se suscribe en dólares pero paga en pesos, apunta a acumular reservas sin generar presión sobre el tipo de cambio. En su primera emisión captó u$s1.000 millones, con una demanda que superó ampliamente la oferta.
En detalle, el Bonte 2030 es un título en pesos a tasa fija que será suscripto en dólares, y que pagará pesos al momento de su vencimiento (30 de mayo de 2030), a diferencia de un instrumento «peso linked». A continuación, se detallan sus principales características:
- Bono del Tesoro a Tasa Fija en pesos
- Suscribible en dólares
- Para inversores internacionales
- Cancelación anticipada («put») a 2 años
- Monto máximo a emitir equivalente en pesos a u$s1.000 millones
La flexibilización busca posicionar a la Argentina como un destino más atractivo para fondos internacionales, que durante años evitaron al país por el riesgo de quedar atrapados por las restricciones.
La medida, sin embargo, mantiene una diferenciación entre inversores. Mientras que para los no residentes prácticamente se levantaron las trabas, las personas jurídicas residentes —como empresas locales— continúan sujetas a controles más estrictos. Esta segmentación busca permitirle al BCRA avanzar hacia una apertura gradual, buscando atraer divisas sin comprometer la estabilidad del mercado cambiario.
