El ex ministro de Economía, Domingo Cavallo, volvió a cuestionar con dureza el esquema cambiario del Gobierno. En esta ocasión alertó que si los dólares provenientes del Fondo Monetario Internacional (FMI) se utilizan para intervenir en el precio de la divisa corre riesgo el proceso de desinflación, el principal caballito de batalla de la gestión libertaria.
Recientemente, el actual ministro, Luis Caputo, confirmó que el país le solicitó u$s20.000 millones al FMI en el marco de un nuevo acuerdo de Facilidades Extendidas (EFF), algo que todavía debe ser aprobado por el directorio del organismo. Sin embargo, todavía está poco claro cuántos de esos fondos serán de libre disponibilidad y tampoco hubo detalles sobre la continuidad o modificación de la política cambiaria.
En este contexto, Cavallo, que en algún momento fue catalogado por el presidente Javier Milei como el mejor ministro de la historia, advirtió que «pensar en el uso de las reservas externas conseguidas a través de los organismos financieros internacionales para intervenir en el mercado cambiario e inducir o mantener una apreciación exagerada del peso es contraproducente y puede significar el fracaso del proceso de desinflación«.
«La simple continuidad del manejo cambiario y el uso de reservas que pertenecen a los depositantes de dólares en el sistema bancario para intervenir tanto en el mercado cambiario oficial como en los mercados pseudo libres (CCL y MEP) no conduce a consolidar el clima de desinflación», acotó quien supo ser funcionario de los gobiernos de Carlos Menem y Fernando De La Rúa a través de una nota en su blog personal.
Vale recordar que la utilización de reservas para intervenir en los mercados paralelos del dólar fue una cuestión que siempre criticaron desde el FMI. Es por ello que en las últimas semanas ganaron terreno los rumores de que el acuerdo contemplaría un pedido de modificación en la actual estrategia de control artificial del tipo de cambio.
Cavallo explicó las diferencias respecto de la Convertibilidad de los 90
Cavallo le reclamó al Gobierno que debe explicar con mayor claridad cómo será la transición hacia el esquema de mercado único y libre de cambios con competencia de monedas. Pese a que durante su gestión en Hacienda también hubo una apreciación notable del tipo de cambio, diferenció la estrategia actual del Plan de Convertibilidad.
El economista sostuvo que el programa del oficialismo se sustenta en la evidencia empírica de que todos los planes de estabilización exitosos incluyeron al menos un período inicial de tipo de cambio fijo, siempre acompañado de un ordenamiento en las cuentas fiscales y monetarias. Bajo esa concepción, el equilibrio de las cuentas externas se logrará por efecto del propio equilibrio fiscal y monetario, y por las oportunidades de exportaciones que emergen en varios sectores, como el minero y el energético.
No obstante, aclaró que durante la Convertibilidad «el tipo de cambio que se fijó ya era un tipo de cambio único, los mecanismos de diferenciación cambiario que existían (retenciones a las exportaciones y elevados y variables aranceles de importación) se eliminaron de cuajo al inicio mismo del plan de estabilización, y existía completa libertad para la movilidad de capitales».
«Fue precisamente esta característica del plan de convertibilidad que permitió que la fijación del tipo de cambio, además de ayudar al cambio de expectativas y a quebrar la inercia inflacionaria, indujera una fuerte entrada de dólares a la economía formal, ya sea como depósitos en dólares en el sistema financiero o como canje de dólares por pesos emitidos por el Banco Central», profundizó.
A diferencia de ese modelo, explicó, el plan del actual Gobierno «sigue requiriendo uso de reservas escasas del Banco Central y se basa en el sostenimiento de un tipo de cambio que no es único ni libre». Cavallo expresó que si el Poder Ejecutivo no conseguirá seguir bajando la inflación «si se pregona que cualquier salto cambiario pondrá en marcha un proceso hiperinflacionario como parecen creer en el equipo económico».
