El viernes, el Dow confirmó que se encontraba en una corrección, es decir, más de un 10% menos que su cierre récord de diciembre, mientras que el Nasdaq entró en un mercado bajista.
El lunes por la mañana, el S&P 500 había caído un 20% por debajo de su máximo histórico de cierre. El índice experimentó un breve repunte, después de que una noticia dijo que Trump estaba considerando una pausa de 90 días en los aranceles. Funcionarios de la Casa Blanca negaron rápidamente el informe, enviando al mercado de nuevo a números rojos.
No se salvó nadie del Black Monday
Los índices de referencia abrieron con una fuerte baja el lunes, continuando la ola de ventas observada a finales de la semana pasada, que provocó una caída del índice S&P 500 de más del 10%, perdiendo casi u$s5 billones en valor de mercado y marcando su merma más significativa en dos días desde marzo de 2020, el inicio de la pandemia de COVID-19.
El presidente Trump declaró el domingo que sus nuevos aranceles son la única manera de solucionar los importantes déficits comerciales con China y la Unión Europea. Afirmó que estos se mantendrán y que los inversores deberán asumir las consecuencias, además enfatizó que se abstendrá de negociar con China hasta que se aborde el déficit comercial de Estados Unidos.
La semana pasada el mandatario anunció la implementación de un arancel universal a las importaciones del 10%, que entró en vigor el 5 de abril, con aranceles adicionales más altos para los principales socios comerciales, como China, Vietnam, Japón y la Unión Europea, que entrarán en vigencia el 9 de abril.
Mas allá de China que ya dio su respuesta a los aranceles estadounidenses, la Unión Europea también busca la unidad entre sus estados miembros para formular una respuesta coordinada, lo que podría derivar en medidas de represalia adicionales.
El «índice de miedo» de Wall Street en la mira
Los inversores muestran signos de extremo nerviosismo, con el Índice de Volatilidad CBOE (VIX), el indicador más popular del sentimiento del mercado, superando los 60 puntos intradía, su nivel más alto desde agosto del 2024. El índice moderó parte de ese avance, pero aún cotiza cerca de los 50 puntos.
La curva de futuros del VIX se invirtió bruscamente, lo que indica una intensa tensión en el mercado a corto plazo y un aumento en la demanda de cobertura también a corto plazo. El diferencial entre los contratos a un mes y a ocho meses se amplió a niveles no vistos desde el punto álgido de la crisis del COVID-19 en 2020, según datos de Bloomberg.
Los mercados ya están descontando cinco recortes de tipos de la Fed hasta 2025, mientras los inversores se preparan para una crisis económica más profunda. Los rendimientos de los bonos del Tesoro han caído drásticamente, con una demanda en aumento ante las expectativas de una desaceleración del crecimiento.
El laberinto accionario no tiene paz
Las acciones de mega capitalización exceptuando Nvidia (+3,11%) y Amazon (+1,8%) el resto descendió soportando la mayor parte de las ventas.
Apple (-4,6%) y Tesla (-3,9%) bajaron, mientras que Caterpillar (-3,8%), un importante vendedor de equipos de construcción en todo el mundo, también cayó.
Por otra parte, varias acciones de la industria automotriz, como Stellantis (-5,8%) Ford (-3,8%) y General Motors (-2%), agravaron las pérdidas recientes después de que Bernstein publicara una visión bajista sobre las acciones de la industria automotriz, rebajando la calificación de estas últimas a «bajo rendimiento» desde «rendimiento de mercado».
Las mayores alzas y bajas de la rueda
Entre las acciones que más se apreciaron aparecen, RHTTHM (+17,1%), U.S Steel (+15,2%), Tonix (+14,3%), RH (+12,8%) y Oklo (+11,8%).
En tanto en las que más resignaron valor se encontraron, Samsonite (-19,2%), Hutchmed 15,5 (-%), Lenovo (-14,5%), Xianomi 13,9 (-%) y Luckin Coffee (-12%).
S&P500 y un posible escenario (tétrico)
JPMorgan redujo su objetivo base para el S&P 500 a 5.200 puntos para fin de año y presentó un nuevo escenario bajista de 4.000 puntos, citando los crecientes riesgos de recesión y el impacto de los amplios aranceles del presidente estadounidense Donald Trump.
“El S&P 500 cotizó por debajo del objetivo de caída anterior de JPMorgan de 5200 el viernes, mientras que los futuros cayeron otros 120 puntos en la sesión previa al mercado del lunes, marcando una de las caídas más pronunciadas del mercado en tres días de la historia”.
«Dada la velocidad del colapso del mercado, el pánico generalizado y la desinversión en el posicionamiento de renta variable, las probabilidades de una contracción táctica son altas, especialmente si hay titulares positivos», escribieron los estrategas liderados por Dubravko Lakos-Bujas.
JPMorgan ahora prevé una recesión en EEUU si la estructura arancelaria actual se mantiene. Su equipo económico proyecta una contracción del PBI anual del 0,3 % en 2025 y un aumento del desempleo al 5,3 %.
La Institución de Wall Street prevé que el impacto del «Día de la Liberación» (el anuncio de Trump de aranceles universales y recíprocos) aumente la tasa arancelaria efectiva promedio del 3% al 19%, lo que equivale a un aumento de impuestos del 2,4% del PBI, el mayor desde 1968.
En este sentido, JPMorgan describe tres escenarios para el S&P 500: escenario bajista: 4.000, suponiendo que no hay alivio arancelario; escenario base 5.200, con alivio parcial y escenario alcista: 5.800.
Lakos-Bujas advierte que las rebajas de las ganancias podrían simular una recesión típica, con una previsión de futuro vulnerable a una mayor caída.
«Este shock macroeconómico podría resultar en una recesión este año, con la Fed respondiendo con cinco recortes para enero de 2026», indicaron, añadiendo que gran parte de la obligación arancelaria de 600.000 millones de dólares seguramente será absorbida por las empresas, lo que afectará los márgenes y la demanda.
JPMorgan también señaló que la confianza de los inversores se deterioró drásticamente, con un aumento de la volatilidad, un colapso de los factores de impulso y señales de una reducción generalizada del riesgo en los mercados de valores.
